Серебро уже давно занимает важное место в истории человечества, и в наши дни, когда мир вступает в новую эру энергетических ресурсов, этот драгоценный металл занимает центральное место.
На основе аналитических данных и прогнозов инвестиционной компании „AuAg Funds“ мы подготовили короткий обзор 2025 года на наиболее важные тенденции, касающиеся серебра. Узнайте, что стоит за растущим спросом на металл и как можно установить правила игры на рынке, когда отрасль и инвесторы достигнут новых высот.
ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА РЫНОК СЕРЕБРА
Анализ прошлогодних данных показывает, что 2024 год был весьма благоприятным для серебра: цена на драгоценный металл выросла на 21,5%. Но это был относительно слабый год для финансовой системы: центральные банки изменили курс и снова начали стимулировать экономику, снижая процентные ставки. Свою лепту внес и рост крупнейшей экономики мира, США, с помощью огромного бюджетного дефицита. 2025 год, похоже, превзойдет 2024 год в этом отношении и создаст бум финансового роста.
Это чрезвычайно благоприятная ситуация для серебра – единственного металла, пользующегося спросом как в отрасли, так и среди инвесторов. Серебро уже перешагнуло отметку в 31 доллар. Прогнозируется пробой уровней 35 и 40 долларов США.
ПОЧЕМУ СПРОС НА СЕРЕБРО РАСТЕТ ТАК БЫСТРО?
Прежде всего, важно помнить, что серебро занимает особое место в истории человечества с момента появления первых денег. Действительно, ни одна другая валюта не была основной валютой мира так долго. Сегодня серебро пользуется спросом как среди инвесторов, так и в промышленности – оно является лучшим проводником электроэнергии и тепла. Благодаря этим уникальным свойствам серебро все чаще используется в секторе высоких технологий.
В настоящее время серебро очень активно используется в промышленности и обеспечивает 55% его общей потребности. Одной из главных причин роста серебра является новое поколение солнечных батарей. Поскольку Илон Маск предсказывает, что 90% мировой энергии будет вырабатываться за счет Солнца, становится ясно, что спрос на серебро может значительно увеличиться.
Аналитики „Kitco“ также отмечают, что последние два года роста солнечной энергетики совпали с рекордным периодом низких цен на рынке фотоэлектрических модулей из-за острой конкуренции, но к началу 2025 года производители поликремния (GCL и Tongwei) согласились ограничить производство, а производители модулей (Jinko, JA Solar и Canadian Solar) достигли консенсуса о минимальных ценах для восстановления прибыльности. В результате цены на солнечные моддули могут вырасти, что приведет к увеличению капитальных затрат проектов.
Прогнозы показывают, что в 2024 г. 495 ГВт фотоэлектрических установок использовали 232 млн унций серебра. Если темпы установки останутся прежними, спрос на серебро для солнечной энергетики может увеличиться еще на 39 млн унций в 2025 году, достигнув рекордных 270 млн унций.
Что касается постоянно растущего спроса на этот драгоценный металл, то важно отметить, что запасы серебра в настоящее время истощены – мы испытываем дефицит серебра уже четыре года подряд. Поскольку предложение больше не может удовлетворить стремительно растущий спрос, мы столкнулись с ситуацией, которая окажет существенное влияние на цену серебра: физический дефицит этого драгоценного металла может даже удвоить его цену за короткий период времени. Кроме того, важно подчеркнуть, что спрос на серебро не является гибким – даже когда цена растет, спрос не снижается, и серебро остается таким же важным. Это объясняется уже упомянутыми уникальными свойствами серебра и тем, что количество серебра, расходуемого на одно изделие, относительно невелико, поэтому повышение цен редко оказывает существенное влияние на конечную цену изделия.
КОНЕЦ ДОЛГОСРОЧНОЙ МАНИПУЛЯЦИИ ЦЕНОЙ СЕРЕБРА БЛИЗОК
Также прогнозируется, что близится конец долгосрочного манипулирования ценами на серебро посредством торгов на бирже COMEX. Хотя власти уже наложили миллиардные штрафы, эти действия не остановили полностью практику, которая искусственно удерживает цены на серебро на низком уровне. Положительная сторона этой ситуации заключается в том, что цена серебра подскочит выше, поскольку участники рынка выкупят свои избыточные короткие позиции.
Поскольку эксперты не ожидают, что регулирующие органы полностью решат проблему, прогнозируется, что это произойдет, когда инвесторы начнут массово покупать серебро или когда промышленные пользователи начнут накапливать его запасы, чтобы избежать перебоев в производстве из-за нехватки поставок.
Исторически сложилось так, что серебро считается дешевым или дорогим в зависимости от соотношения золота и серебра (GSR). На пике бычьего рынка драгоценных металлов это соотношение обычно составляет 30:1. Во время бычьего рынка соотношение постепенно снижается, поскольку серебро имеет тенденцию превосходить золото в долгосрочных восходящих тенденциях (и наоборот на медвежьем рынке).
В настоящее время GSR достигает 90:1, что делает серебро чрезвычайно привлекательной инвестицией. Краткосрочный период 2025 г. цель – снизить КГР до 70:1, затем до 50:1, а через несколько лет до 30:1. Если GSR достигнет 70:1, а цена золота будет колебаться в пределах $3000–$3300 за унцию, серебро будет стоить $42–$47 за унцию, что соответствует годовой доходности от +45% до +62%.
КАК РОСТ ЦЕН НА СЕРЕБРО МЕНЯЕТ ГОРНОДОБЫВАЮЩИЙ СЕКТОР?
Также важно упомянуть компании по добыче серебра, которые, естественно, получают выгоду от роста цен на серебро. Хотя в 2024 году дела на серебряных рудниках пошли лучше, ранее они несли убытки из-за роста производственных затрат. В результате прибыль не увеличилась, как ожидалось. Теперь, когда цена на серебро продолжает расти, а затраты стабилизировались, прогнозируется значительное увеличение прибыли. Это может сделать этот сектор одним из крупнейших победителей фондового рынка в 2025 году.
Сектор добычи серебра уже давно выглядит перспективным. Одна из причин, которая делает добычу серебра такой привлекательной, заключается в том, что большая часть серебра добывается как побочный продукт компаний по добыче золота и меди. Другими словами, существует очень мало «основных производителей серебра» — компаний, которые специализируются исключительно на добыче серебра. Только у таких компаний есть стимул увеличивать производство, если на рынке начнет иссякать серебро. Поэтому именно их доходы могут вырасти чрезвычайно существенно.
